仓储业主拟调涨仓租,但不违法

作者: 财经频道  发布:2019-08-02

记者 Susan Thomas;编译 蔡美珍

纽约11月21日 - 高盛旗下金属仓储公司Metro International Trade Services,运用复杂操作手法,建立大量库存,然后长期形成金属等候出仓长龙现象,这些手法对伦敦金属交易所的运作规范精神构成挑战,震撼许多交易商,也证实了其他人士的怀疑。

伦敦7月17日 - 业界消息人士指出,如果伦敦金属交易所强迫仓储业者缩短客户提货等待时间,这些拥有仓库的公司计划大幅调涨仓租,以弥补收入损失。

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LME在7月1日提出一项建议方案,改革LME全球仓库网络。如果未来几个月经过市场谘询后实施方案,调整措施将有助工业用家,但拥有仓库的银行及交易商的获利将受影响。

2011年7月13日,高盛旗下金属仓储公司Metro International Trade Services位于底特律的一家工厂。REUTERS/Clare Baldwin

一些仓库业主的一年仓租收入高达数亿美元。

在这些复杂交易中,Metro向客户提供数百万美元的优惠措施,促使客户涌入出仓长龙队伍,藉以增加自身的租金收入,但根据两名资深仓储主管及两名老牌交易商的说法,这些作法并未违反规定。

“仓储公司正在研究他们的可能选择,其中一个选择是大幅调涨仓租,”一名仓储业消息人士称,但未提供具体数字。

美国参议院周三公布的一份爆炸性报告,揭露了Metro使用“极富创意”手法,吸引数百万吨铝金属流入Metro总部所在的底特律,然后过去四年内让这些金属困在底特律。

多家拥有LME核准仓库的业者,藉由建立大量库存、以有限速度出货、收取仓租,在LME仓储系统找出一个获利丰厚业务,这些公司包括嘉能可旗下的Pacorini、托克(Trafigura)旗下的NEMS、以及高盛旗下的Metro。

篮球世界杯投注体育-官方合作平台,周四美国参议院常设调查委员会一场激烈交锋的听证会,是这些复杂交易手段目前为止最清晰的一次曝光,许多金属消费业者指称,这些手法造成金属出仓等候时间长达两年,即使金属供应过剩有增无减,实货升水仍被推升至纪录高位。

金属用家透过LME买进金属后,有时可能需要等待长达一年才能提货,而等待期间必须支付全额仓租,因而纷纷要求LME采取改善行动。

全球最大铝用户Novelis的高级副总裁兼首席供应链官Nick Madden在听证会上表示,这份报告证实了他“最担心的情况”。这场听证会由民主党参议员莱文(Carl Levin)主持。

LME可以要求加快出货,但不能限制调涨仓租,因为这会被欧盟视为联合操控价格,而违反公平竞争。

他说,报告也为过去四年来,这个不透明市场上的“怪”现象作出了解释。

这个仓库问题十分棘手,曾经威胁到港交所收购LME的案子。

Madden是最强烈抨击LME及仓储业者的人士之一。他认为排队出库时间长达多年,让用户额外付出了数十亿美元成本,LME及仓储业者是罪魁祸首。

若未能解决这个问题,可能会导致LME核准仓库网络的业务流失。

虽然这份报告批评高盛利用大量囤积商品牟利,但并未举出确凿证据。

根据LME的建议方案,在高库存及轮候时间超过100天的仓库,最低出货率与入货率予以挂钩。全球36个LME核准交割地点之中,只有五个轮候时间超过100天。

一名熟悉这类交易的仓储业消息人士透露,他在这份报告里所看到的作法“不道德,但也不违法。”

以底特律为例,铝的提货轮候时间为469天。根据计算,扣除其他支出,以每吨0.48美元仓租计算,这个轮候时间价值约2.20亿美元。如果仓租不变,轮候时间缩短至100天,仓储业者收入将减少60%以上。

Metro总裁暨执行长Chris Wibbelman周四向议会作证时否认了该报告的结论,称该公司是按规章行事。

另一名仓储业消息人士亦指出,如果照目前LME建议方案实施,大幅调涨仓租是有可能的。但他认为建议方案大概会稀释放宽。

不过,报告细节让多年来的一项争议--仓库业主如何改写金属市场面貌--重新激起辩论。

巴克莱一篇研究报告称,仓储业主若要完全弥补仓租收入损失,每日仓租费率将必须调升至每吨2.21美元,比目前水准上涨近三倍。

Madden曾多次呼吁,要求监管者禁止嘉能可、托克等贸易商以及银行拥有仓库。

根据计算,从2007/2008年以来,LME铝金属的仓租已经上涨近50%,中值为每吨0.47美元。

自2010年以来,底特律和荷兰弗利辛恩等地仓库多达10万吨的大量注销仓单,造成市场动荡。嘉能可仓储业务Pacorini Metals的大部分仓库位于弗利辛恩。

LME前一次企图透过新的出货率,缩减等候时间,结果去年造成部分金属的仓租跳涨,涨幅最高达10%。

**排队管理**

仓储业者各自制定仓租,考虑因素包括通货膨胀、经济情况及LME规定调整等。业者每年12月1日前向LME提交仓租提议,于4月生效。

报告显示,早在2010年12月,Metro内部就首次拉响警报,当时的营销副总裁Mark Askew表示,有传闻称,一笔大额仓单注销是为了阻碍其他等候出仓客户提货,他对此传闻感到忧心。

虽然LME可以要求仓储公司为新价格提出合理根据,但不能强制改变价格。

在那之前的几个月,第一次出现这种所谓“旋转木马”(merry-go-round)操作,而在出现六次类似操作后,提货等候时间便暴增到长达两年,数以百万吨计的金属困在等待提货队伍中。

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“就像我一开始说过的,我仍然担忧对‘排队管理’等做法不太放心,”他在发给Wibbelman的邮件中写道。

他在2013年4月离职。

报告称,Wibbelman在一个闭门会议上对委员会表示,Askew“一向反对”向原有Metro客户提供财务激励的主意。

他否认提供激励是为了帮助维持排队长列,以阻止其它客户提货离开。

上述报告以及参议院委员会将这些交易疑虑公诸于世,是否能让商品期货交易委员会和其它监管机构感到压力,目前尚不明朗。

在换了新东家之后,LME努力推出全新仓库规则,但遇到了俄罗斯铝业发起的法律挑战。铝生产商受益于高溢价,尤其是在LME价格低于生产成本的时候。

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